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限产政策渐清晰 氧化铝紧张超预期
来源:新浪  发布日期:2017-09-20
在基本面尚未好转,消息层面又没有实质性的刺激下,铝价长期处于16000-17000元/吨之间宽幅震荡。近日河南省采暖季全省限产以及环保部宣称采暖季限产30%与违规产能关停将不会重叠,这都超乎早前市场预期,我们认为超预期的政策落地将会刺激铝价再上新台阶。1、限产与违规产能关停不重叠9月16日新闻中报道中称,环保部大气环境管理司区域协调与重污染天气应对处副处长向记者表示,环保限产30%与违规产能关停将不会重叠,环保限产限制的是合法产能。此消息超早前市场预期,受此影响最大为山东省。采暖季电解铝限产产能详情
建设年产能(万吨)运行年产能(万吨)需限产产能(万吨)
太原东铝铝业10103
兆丰铝业23237
魏桥900650195
信发21015747
无棣齐星1470
郑州发祥840
中孚实业504712
焦作万方434212
豫港龙泉847213
河南万基605412
林丰铝业25257.5
永登铝业13134
神火66330
龙祥铝业700
淅川铝业2000
天元铝业1000
总计15431137312.5

数据来源:一德有色研发中心按照新的新闻计算,采暖季开始之际,电解铝需要继续减产312.5万吨,而目前已经关停违规运行产能将近350万吨,即总共关停产能高达662.5万吨,考虑仍有部分新投产电解铝产能,预计至2017年年底电解铝运行年产能有望降至约3400万吨。2、河南省全省铝厂限产9月11日,《河南省2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案征求意见稿》在市场传开,明确错峰时间为2017年11月15日至2018年3月15日,要求13家电解铝厂分别限产30%以上,以电解槽数量计,以现场督查抽查核实;11家氧化铝企业分别限产30%以上,以生产线计,以现场督查抽查核实。我们认为,因河南电解铝产能全部合规,采暖季限产只需检查企业停槽数量即可,理论上看前期已停产的槽台数也应包含在内。另外在征求意见稿中提到了河南共有13家企业将实行限产,推测是按照独立法人来统计的企业数量,我们认为采暖季限产产能按照铝企单独核算的可能性大,并非在全省范围内,即已完全关停的电解铝厂产能并不能平摊至其他铝厂。具体数据如下:河南电解铝采暖限产情况
建设年产能(万吨)运行年产能(万吨)需限产产能(万吨)
郑州发祥840
中孚实业504712
焦作万方434212
豫港龙泉847213
河南万基605412
林丰铝业25257.5
永登铝业13134
神火76330
龙祥铝业700
淅川铝业2000
天元铝业1000
总计39629060.5

数据来源:一德有色研发中心河南氧化铝采暖限产情况
年产能(万吨)需限产产能(万吨)
中美铝业4513.5
中铝中州25075
中铝河南20060
开曼铝业22066
东方希望25075
义翔铝业6018
有色汇源8024
香江万基14042
总计1245373.5

数据来源:一德有色研发中心与之前“2+26+3”统计数据相比,河南地区氧化铝限产基数并没有扩大,电解铝限产所涉及生产企业仅增加了神火铝业,而神火目前电解铝开工率仅有43%,因此已经符合限产要求,并不需要继续关停电解槽。3、是否仍有继续超预期可能根据《行动方案》提出的目标,今年10月至明年3月,京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上。重点城市中,北京、天津、石家庄、太原PM2.5平均浓度同比下降25%,重污染天数同比下降20%;唐山、保定、雄安新区PM2.5平均浓度同比下降22%,重污染天数同比下降20%。若空气指标不达标,山西和山东地区是否也将全省限产,对此我们做了大胆推测:氧化铝方面:山西地区是氧化铝生产的主要地区,而原本采暖季限产对山西影响甚小,若采暖季期间空气质量不能得到好转,全省限产将有可能发生在山西和山东地区。若山西、山东和河南地区采暖季氧化铝均采取全省限产,即限产产能将高达1495万吨,若按照原本限产计划将减产1025万吨。若山西山东全省氧化铝厂限产
运行年产能(万吨)拟定需减产产能(万吨)
山西复晟铝业有限公司8024
中铝山西分公司22066
山西兆丰700
山西信发化工有限公司20060
山东东岳能源交口肥镁铝业有限责任公司24072
孝义市田园化工有限公司252.5
东方希望集团有限公司(晋中化工)16048
森泽煤铝6018
奥凯达化工257.5
山西省孝义市泰兴实业有限责任公司103
兴安化工25075
中电投山西铝业有限公司28084
孝义市华庆铝业有限公司00
兴华科技9027
山西华兴铝业有限公司20060
齐星集团氧化铝00
茌平信发华宇400120
山东魏桥铝业1350330
中国铝业山东分公司15050
龙口东海氧化铝17050
鲁北化工8025
总计40601122

数据来源:一德有色研发中心山东山西本应限产情况
运行年产能(万吨)需限产产能(万吨)
兆丰铝业7021
魏桥1450435
信发400120
中铝山东15050
鲁北化工8025
总计2150651

数据来源:一德有色研发中心电解铝方面:以此类推,若电解铝涉及全省限产,共需减产产能366.5万吨,常规限产需减产312.5万吨。若山西山东全省电解铝厂限产
运行年产能(万吨)拟定需减产产能(万吨)
华泽铝电4212.6
华圣铝业226.6
太原东铝103
兆丰铝业236.9
朔州能源6.51.95
魏桥铝电650195
山东信发华信15747.1
南山铝业8425.2
邹平齐星铝业61.8
山东华宇铝电206
总计1020.5306

数据来源:我的有色若全部实行全省限产,对氧化铝影响较为明显,将会造成氧化铝供应缺口扩大,而进口氧化铝短期内难以大量运输到国内,因此氧化铝价格将大幅度上涨;虽然对电解铝产能影响不大,但2017年紧平衡状态以及2018年供应紧张的情况仍将持续,加上原材料价格上涨导致的成本上移,我们预计若政策超预期落地,铝价还将受成本上涨推升。进入【新浪财经股吧】 讨论文章关键词:期货 铝 我要反馈 保存网页
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